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DeFi圣杯——无许可链上美债协议Flux/T Protocol/Ribbon一览

人民日益增长的美债需求和不平衡不均等的美债获取权之间的矛盾,为了争夺这一DeFi圣杯从而成为众多DeFi乐高年化率基石,Flux Finance/T Protocol/Ribbon Finance应运而生。

Guu's Writing
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原文作者:Guu's Writing

原文来源:mirror

引言

从2022年3月开始,美联储将连续加息,一口气将联邦利率提升到4.75%~5%,可以说是有史以来速度最快幅度最大的加息周期。联邦利率5%意味着你什么事都不用做,把钱放进money market fund里就能美美的享受接近5%的无风险利率。而与此同时,DeFi世界里老牌协议(Curve,Aave,Compound)的普遍收益率在0.1~2%之间,为了农这1%利率需要承担的风险有智能合约风险+预言机单点风险+USD稳定币脱锚定风险,而实际上在这一年间也确实出现了数不胜数的黑客攻击事件、预言机报价错误造成坏账、以及USDT和USDC的短时间但大幅度的脱锚。

DeFi农民这一年真是难上加难啊,那不如干脆出金买国债去咯,可惜tradfi的种种门槛对于生长在中国大陆的我们来说是在太高,别说美债了,在国内开个I类户再开个美元帐户存个美元定期都难倒不少人。这时候以MakerDAO为首的DeFi协议就想方设法把真实世界资产(Real World Asset,RWA)带到链上,从而把非旁氏的real yield引入DeFi。但是普通散户并不能分到一杯羹,可以说当前DeFi世界的主要矛盾是:人民日益增长的美债需求和不平衡不均等的美债获取权之间的矛盾,为了争夺这一DeFi圣杯从而成为众多DeFi乐高年化率基石,Flux Finance/T Protocol/Ribbon Finance应运而生。

Flux

Flux

Flux Finance

Flux Finance是由Ondo Finance团队开发的去中心化借贷协议,讲Flux之前必须先介绍Ondo的OUSG,Ondo Finance和机构对接在链上发行由国债ETF做抵押的OUSG,只有机构能够铸造和赎回OUSG。看到这你会问:这不还是机构的游乐园吗?还不是没散户的份。这里就是Flux Finance发挥作用的地方了,Flux允许机构抵押OUSG借出其他稳定币,这样就把美债的利率间接的引入了无许可的DeFi,作为散户的你无需SSN无需银行帐户证券账户你就能美美地享受稳定币 4% APY。

总结

现在Flux Finance的总供应已经达到4300万美元,OUSG的市值已经超过一亿美元,规模已经十分巨大。Flux Finance只是OUSG DeFi乐高的第一步,链上美债的未来非常广阔。感兴趣的朋友可以尝试:

https://fluxfinance.com?ref=0x082f675a803319aa434947FABF807BD12BDb416f

优点:

  • 散户参与无门槛,无需KYC,无许可
  • Flux Finance是Compound V2 fork所以安全性有一定保证
  • 在Flux上,坏账应该是极不可能发生的,因为它的资产通常非常稳定。作为额外的安全机制,Flux的稳定币预言机永远不会将它们的价格定为超过1 USDC,从而降低了外部预言机操纵的风险

缺点:

  • 只在以太坊上
  • 白名单清算机制,只有KYC过的地址能够清算

Flux

Flux

T Protocol

Flux

T Protocol 是由JZ团队打造的链上无许可美债产品,项目本身是个Liquity fork。协议内有3种代币:sTBT, TBT, wTBT。sTBT是由KYC过的机构发行的rebasing代币作为TBT的抵押品,同时TBT也是一个rebasing代币,TBT则可以由散户无许可的铸造。至于什么是rebasing代币可以问chatgpt或者参考stETH。wTBT则是TBT的包装版(不会rebase)。目前wTBT的APY在4.7%左右,可以把wTBT看成带利息的稳定币。目前已在op上的velodrome有流动性

https://twitter.com/tprotocol_/status/1648708106375798793?s=46&t=0JNwLvmntKsEiTf-sjthsw

总结

wTBT这样的real yield基石在CDP稳定币,PCV配置方面都有施展拳脚的空间,听JZ说在跟MIM谈合作,让我们拭目以待。链接(访问时不能是香港、美国或者北韩IP):

https://www.tprotocol.io/

优点

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  • 无许可,无门槛
  • APR比Flux Finance稍高
  • 目前在以太坊上,但计划扩展到Optimism,似乎也要去BNB Chain
  • 正在进行$TPS代币空投,TBT早期铸造者有机会获得空投

缺点

  • 界面相比Flux Finance略显粗糙,不过这是Liquity fork的通病
  • 文档页面组织的不够好
  • 一次性铸造费用0.1%,赎回费用0.3%

Flux

Ribbon

Ribbon Finance这个项目我是又爱又恨啊,在FTX崩溃之前他们推出了Ribbon Lend无抵押借贷产品和Ribbon Earn保本金期权产品,那时候Ribbon Lend利息高达13%,我还放了300k USDC借给Folkvang(人称小FTX),项目方那时候说在某日前存款的有空投,没想到他们耍赖改了日期,我就只赚到利息钱没拿到RBN空投。Ribbon Earn 的基础年化率就是来自于无抵押借钱给做市商。之后FTX崩溃,他们的Ribbon Lend和Earn项目也应该算是死绝了,我也侥幸躲过一劫。

但是最近他们和BackedFi合作推出了基于国债的保本金期权产品

https://twitter.com/ribbonfinance/status/1647843832338481153?s=20

由图可见,BackedFi提供的国债产品年化率达到了4.65%,但是可怜的是Ribbon Earn基础年化率只有2%远低于其他纯粹做无许可国债的竞争对手

Flux

Flux

Flux

很多人不懂这种期权产品,我也不懂,所以就复制粘贴文档里的话:

让我们通过一个例子来解释一下: 步骤1:您将USDC存入R-Earn保险库。 步骤2:该保险库投资于IB01国债,并收取利率。 步骤3:Ribbon使用该2%年化收益率购买每周的平价敲出障碍期权。 结果1:ETH上涨或下跌,但未突破障碍,从而为保险库带来利润 结果2:ETH突破障碍,导致期权毫无价值。但是,由于期权是用借出本金所获得的利息购买的,因此您不会损失任何资金。

其实此类产品OKX也有提供,叫做鲨鱼鳍。但是不知道他是如何达到如此高的基础年化率的。

Flux

总结

https://app.ribbon.finance/earn/R-EARN

优点

  • UI优美好看
  • Ribbon Finance老牌项目值得信赖

缺点

  • 基础年化率低
  • 产品复杂,不是所有人都懂期权
  • 虽然Ribbon是多链部署但是Ribbon Earn只在以太坊

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